Mis à jour le 29 août 2026
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Naval Group est une entreprise française de défense navale qui construit des sous-marins, des bâtiments de surface et des systèmes de combat. Sa taille industrielle peut donner l’impression qu’elle devrait figurer parmi les grandes valeurs françaises, mais le CAC 40 ne classe pas toutes les grandes entreprises.
En bref : Naval Group n’est pas au CAC 40 parce que ses actions ne sont pas cotées sur Euronext Paris. L’entreprise est bien une société anonyme, mais son capital reste principalement détenu par l’État français et Thales, avec une participation plus réduite des salariés.
Pourquoi Naval Group n’est-elle pas cotée en Bourse ?
La raison immédiate tient à son statut boursier. Le CAC 40 regroupe des actions négociées sur Euronext Paris; or Naval Group n’est pas une société dont les actions sont proposées au public sur ce marché. Sans titre coté, elle ne peut donc pas être sélectionnée dans l’indice.
Cette situation ne signifie pas que Naval Group est une administration ou une entreprise sans actionnaires. Il s’agit d’une société anonyme de droit français. Au 31 décembre 2025, son capital était détenu à 62,25 % par l’État, à 35 % par Thales, puis par les salariés, d’anciens salariés et une société d’autocontrôle.
| Critère | Naval Group | Entreprise du CAC 40 |
|---|---|---|
| Forme juridique | Société anonyme | Le plus souvent société anonyme ou société équivalente |
| Actions négociées sur Euronext Paris | Non | Oui |
| Actionnaire public principal | État français à 62,25 % | Variable selon l’entreprise |
| Accès direct des investisseurs particuliers | Pas par une action Naval Group cotée | Oui, via un compte-titres ou un plan adapté |
| Présence dans le CAC 40 | Impossible sans cotation préalable | Sélection selon les règles d’Euronext |
Le CAC 40 récompense-t-il la taille industrielle ?
Le CAC 40 ne constitue pas un palmarès général des entreprises françaises. Euronext le définit comme un indice composé de 40 actions parmi les plus importantes et les plus échangées sur Euronext Paris. La capitalisation ajustée du flottant et la liquidité comptent donc autant que la taille économique de l’entreprise.
Naval Group affiche pourtant des dimensions significatives. Le groupe indique un chiffre d’affaires de 4,679 milliards d’euros, un carnet de commandes de 32 milliards d’euros et un effectif annuel moyen de 17 170 collaborateurs. Ces données mesurent sa puissance industrielle, pas son admissibilité automatique à un indice boursier.
La différence apparaît aussi lorsqu’on compare une entreprise cotée à une entreprise non cotée. Une société peut être stratégique, rentable et employeuse de milliers de personnes sans disposer d’un cours de Bourse public. À l’inverse, une entreprise plus petite peut être cotée et entrer dans un indice si elle respecte les critères de marché applicables.
Le secteur de la défense bloque-t-il son entrée ?
Le secteur d’activité n’est pas, à lui seul, un obstacle. Thales figure dans la composition du CAC 40 publiée par Euronext, tout comme Safran. La présence de ces groupes montre que les activités liées à la défense peuvent être représentées dans l’indice lorsqu’elles sont portées par une société cotée et suffisamment liquide.
La comparaison avec Thales est particulièrement éclairante. Thales détient 35 % de Naval Group et participe à sa gouvernance avec l’État français, mais cette participation ne transforme pas Naval Group en filiale cotée séparément. L’investisseur qui achète une action Thales achète un titre Thales; il ne devient pas directement actionnaire de Naval Group.
La défense peut toutefois rendre la gouvernance plus sensible. Naval Group intervient sur des programmes liés à la souveraineté maritime et l’État dispose d’un représentant au conseil d’administration. Ces éléments éclairent la structure actuelle du groupe, sans prouver à eux seuls qu’une cotation serait juridiquement impossible ou définitivement écartée.
Que faudrait-il pour que Naval Group entre au CAC 40 ?
Une entrée supposerait d’abord une opération de marché permettant de coter les actions Naval Group sur Euronext Paris. Cette étape changerait la nature de l’actionnariat accessible au public et nécessiterait de déterminer quelle part du capital serait mise en circulation.
La cotation ne suffirait pas automatiquement. Selon le règlement de la famille d’indices CAC, l’univers de sélection comprend les sociétés admises à la cote sur Euronext Paris, avec des exigences de négociation continue. Les entreprises éligibles sont ensuite classées selon leur capitalisation ajustée du flottant avant la sélection des composantes.
Une éventuelle introduction en Bourse devrait donc répondre à plusieurs questions concrètes : quelle proportion du capital serait disponible, quel niveau de liquidité l’action atteindrait et quelle capitalisation flottante en résulterait. Même une grande entreprise nouvellement cotée doit ensuite se mesurer aux autres sociétés candidates lors des révisions de l’indice.
Quelle exposition boursière existe déjà via Thales ?
L’exposition indirecte existe déjà, car Thales détient 35 % de Naval Group. Les comptes consolidés de Thales intègrent cette participation et publient des informations financières relatives à Naval Group. Pour l’exercice 2025, le chiffre d’affaires de Naval Group ressort à 4 678,8 millions d’euros dans les données financières présentées par Thales.
Cette exposition reste partielle. Le cours de l’action Thales dépend de l’ensemble du groupe Thales, de ses autres activités, de ses résultats, de sa dette, de ses contrats et des attentes du marché. La variation de la valeur de Naval Group ne se répercute donc pas mécaniquement, euro pour euro, sur l’action Thales.
Pour comprendre la différence entre une entreprise directement cotée et une société détenue par un groupe coté, vous pouvez aussi consulter cette liste des entreprises du CAC 40. Elle permet de vérifier quelles sociétés disposent réellement d’une action intégrée à l’indice, sans confondre une filiale, une participation et une composante du CAC 40.
Questions fréquentes
Un particulier peut-il acheter directement des actions Naval Group ?
Il n’existe pas d’action Naval Group cotée sur Euronext Paris permettant un achat direct comme pour Thales ou Safran. L’investissement dans Thales donne une exposition indirecte à sa participation dans Naval Group, mais il ne constitue pas un achat d’actions Naval Group.
Naval Group est-elle une entreprise publique ?
Naval Group est une société anonyme de droit français dont l’État détenait 62,25 % du capital au 31 décembre 2025. Cette participation publique majoritaire ne signifie pas que l’entreprise est cotée en Bourse.
Naval Group pourrait-elle être introduite en Bourse un jour ?
Une cotation future est théoriquement possible si une opération ouvrait une partie du capital au marché et si les critères d’Euronext étaient ensuite remplis. Elle ne conduirait toutefois pas automatiquement à une entrée dans le CAC 40.
Pourquoi Thales est-il au CAC 40 alors que Naval Group n’y est pas ?
Thales dispose d’une action cotée et figure dans la composition du CAC 40 publiée par Euronext. Naval Group est une société détenue principalement par l’État et Thales, sans action cotée séparément dans cet indice.
